風口之下，通航航空如何投資？

涂達勝 2017.03.17

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通用航空該如何投資？其實，除了制造，通用航空可以投資的內容還有很多，比如通用機場建設、航空文化、空中游覽、航空培訓、通用飛機維修以及通航配套服務等。

國內通航資本異軍崛起

從2009年至今，中航工業(yè)已并購了美國西銳飛機公司、奧地利未來先進復合材料公司、美國大陸航空活塞發(fā)動機公司、德國Thielert航空活塞發(fā)動機公司；上海電氣集團宣布斥資約1.73億歐元收購德國飛機制造設備廠商TEC4AERO；重慶直投收購美國恩斯特龍；中電科買斷奧地利鉆石飛機DA20和DA42系列產品在中國的生產權等等。

過去10年里，中國企業(yè)以收購、控股、參股、合資建廠或引進生產線等方式對國外航空制造企業(yè)進行投資與并購所涉及的項目多達50幾個，多數是過去2-4年的成果。似乎是通用航空領域的并購潮刺激了波音公司，2016年10月28日，波音與中國商飛在杭州宣布波音737系列飛機完工和交付中心落戶浙江舟山，這是波音第一次將737生產系統(tǒng)的一部分延伸到海外。

為何通用航空制造業(yè)的投資與傳統(tǒng)制造業(yè)呈現“冰火兩重天”？國開聯發(fā)布的《中國通用航空行業(yè)投資策略與未來趨勢報告（2017版）》認為主要有以下幾點原因：

通用航空制造業(yè)的自動化非常依賴技術熟練的工程師與工人，中國的航空工業(yè)有一定的基礎，勞動力價格優(yōu)勢明顯；

中國通用航空是國際公認的未來世界航空的重要潛力市場，國外公司也愿意提前布局；

航空制造產業(yè)是資本密集型的產業(yè)，而中國資本正急于尋找新的出路和產業(yè)投資方向；

由于國內經濟面臨轉型的壓力較大，通用航空制造這類高科技、高附加值的產業(yè)就天然成為中國地方政府青睞的對象，給予大力支持。

國際飛機制造并購項目風口期已過

投資創(chuàng)業(yè)項目的人往往非常警惕那種“人人都覺得很好”的項目，因為既然所有人都知道這個項目好，那么很快就會因為投資過度變成一片紅?！，F在，通用航空制造正好就是這種“人人都覺得很好”的項目。在國開聯看來，全球優(yōu)質的飛機制造品牌，特別是那些能賣出去飛機的品牌，非常少：其中，固定翼類飛機品牌也就是十個左右，直升機品牌不過7-8個，而過去10年中國并購國際航空制造項目已經超過50個了，把幾乎能買的優(yōu)質品牌都買光了，也就是說國際并購的風口已經過去了。如果現在還想去國際并購飛機制造項目，那很可能買回來的就是所謂的“垃圾股”。

當然，并不是說通用航空制造業(yè)完全不值得投資，而是要警惕盲目投資。

因此，在國內投資通用航空制造，要綜合考慮多個因素。相比那些“玩大”的，倒不如考慮國內一些民間自主創(chuàng)新的小飛機項目，擁有全部知識產權，瞄準短途私人娛樂飛行，面向全球市場，投入低，市場前景可期。