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芯片產(chǎn)業(yè)正崛起，投資熱潮涌現(xiàn)

Levi 2018.07.06

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近年來，國產(chǎn)芯片領(lǐng)域的成長有目共睹。自從中興事件以后，坊間悄然掀起一股芯片研發(fā)熱潮，除了中興表示要加大核心芯片研發(fā)投入之外，阿里巴巴也宣布收購中天微系統(tǒng)布局AI芯片行業(yè)，連格力電器董事長董明珠也表示“做芯片堅定不移”。芯片產(chǎn)業(yè)不宜操之過急，要有更高眼光的戰(zhàn)略計劃。

我國芯片行業(yè)高速成長

芯片是信息行業(yè)最核心和最重要的組成部分。隨著國內(nèi)集成電路內(nèi)生增長動力的形成，尤其是以智能手機和平板電腦為代表的消費電子在國內(nèi)的爆發(fā)式增長，推動了我國芯片行業(yè)的巨大發(fā)展。2016年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額達4335.5億元，其中，設計業(yè)1644.3億元，制造業(yè)1126.9億元，封測業(yè)1564.3億元。A股科技的未來之星將誕生在國產(chǎn)芯片領(lǐng)域而非業(yè)界所期待的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。受芯片產(chǎn)業(yè)向亞洲轉(zhuǎn)移的影響，加之國家的支持，行業(yè)整體崛起之勢已是必然。

不過，我國芯片需求中很大比例仍依靠進口來滿足。國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)自給率不足40%。2017年中國進口芯片金額高達2600億美元，花費幾乎是排在第二名的原油進口金額的兩倍，超過鐵礦石、鋼、銅和糧食這四大戰(zhàn)略物資的進口費用之和。國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)業(yè)規(guī)模、技術(shù)水平、市場份額等方面都與英特爾、三星、高通等國際領(lǐng)軍企業(yè)有較大差距，即便與臺資企業(yè)也有不小差距。

各路資本紛紛涉足芯片產(chǎn)業(yè)

當前，包括互聯(lián)網(wǎng)巨頭、家電巨頭在內(nèi)的各路資本紛紛加大了對國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)的投資力度。在中興事件發(fā)生后，阿里巴巴全資收購了一家嵌入式CPU IP的供應商——杭州中天微系統(tǒng)有限公司。而在2018年5月26日的“未來論壇X深圳峰會”上，騰訊公司控股董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰暗示，將來可能設計與中國芯片和操作系統(tǒng)相兼容的軟件。

格力電器董事長董明珠高調(diào)對外稱格力將不惜投500億元進入芯片領(lǐng)域，并在明年格力空調(diào)將全部用上自己的芯片；隨后康佳集團也宣稱，康佳集團將成立半導體科技事業(yè)部，正式進軍半導體產(chǎn)業(yè)。

長期跟蹤集成電路行業(yè)的元禾原點近期也投資了寒武紀。早在2005年，國內(nèi)就有一波集成電路投資熱潮，但那時候從產(chǎn)業(yè)鏈到技術(shù)到人才再到市場都不成熟，只有小部分公司存活下來了。從整個芯片行業(yè)的發(fā)展周期來看，基本上需要兩至三年才能看到產(chǎn)品原型，五年的時間做落地和推廣，所以前前后后起碼需要花上八年的時間。

總體來看，投入成本高、門檻高、周期長，是芯片行業(yè)的特點。中國VC不是不投芯片，而是之前投的好幾個都血本無歸，這使芯片投資陷入了不賺錢的怪圈。但實際上，芯片投資并不一定是賠錢的生意。只是周期長，一旦成功就像印鈔票那樣，芯片的前期投入雖然很大，但毛利率是很高的。

投資熱潮引發(fā)產(chǎn)業(yè)泡沫？

芯片產(chǎn)業(yè)資金洶涌，一種觀點認為半導體資金多，好項目少，產(chǎn)業(yè)企業(yè)估值高企，行業(yè)存在泡沫。另一種觀點認為，中國半導體企業(yè)研發(fā)投入遠遠不足，更需要各級資金長期、持續(xù)投入。但無論怎么看，項目估值高、人才爭奪是實實在在發(fā)生了。

現(xiàn)在學計算機和學電子通信的都想來做這塊，的確有很大的人才泡沫。這種泡沫實際上是資金涌進而相關(guān)的專業(yè)人才供給不足所導致的價格泡沫。資本追逐某個垂直行業(yè)必然會導致薪資水平水漲船高，促進行業(yè)的發(fā)展需要容忍泡沫，如果沒有就很難把資金和眼球吸引過來。

無論從技術(shù)開發(fā)、人才儲備還是從投資機構(gòu)的人才儲備來看，都需要冷靜。第一，不是所有的芯片項目都適合這個基金投資，也不是所有的人才都需要儲備。芯片所涵蓋的應用領(lǐng)域很廣，一個機構(gòu)不能全部覆蓋。

就芯片產(chǎn)業(yè)人才而言，整體來看，我國相關(guān)專業(yè)的高校畢業(yè)生儲備是充足的，只是需要在實踐中鍛煉，但領(lǐng)軍人才是缺乏的，目前需要從海外引進，或者鼓勵留學人才回國發(fā)展。

國開聯(lián)認為，國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)的提升，不僅僅是需要一個芯片。更是需要一個操作系統(tǒng)與軟件共同支撐、OEM廠商市場宣傳用戶應用支持的生態(tài)。要培養(yǎng)出這樣一個生態(tài)環(huán)境，投入的資金更是巨量的。想要網(wǎng)絡設備的芯片擁有更多國產(chǎn)化產(chǎn)品，需要大量資本資本投入國產(chǎn)芯片技術(shù)之后再投入整機市場、用戶的行業(yè)生態(tài)構(gòu)建與發(fā)展。

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